2026 年初，另一家私募股权公司关闭了该网络。近日，上市公司新塔正发布收购预案草案，拟以发行股份及支付现金的方式收购嘉信力恒75.15%的股份，交易金额约9.17亿元。嘉欣立恒很特别。它不是传统的初创公司，而是资本与产业融合的产物。自2018年起，“巨无霸”中信资本旗下新辰资本收购了7家设施管理公司，并在此基础上于2020年成立了嘉信立恒平台公司。目前，嘉信立恒已跻身中国独立设施管理提供商前三名。此次股权投资长期以来被视为国内私募股权机构并购的标杆案例。目前，持有嘉信力航管理权五年的新辰资本终于退出。该项目于八年前开始。在介绍这项交易之前，我们需要先谈谈新鲜资本。中信资本作为中信资本旗下的私募股权投资业务部门，是国内最早参与私募股权投资的机构之一。从投资策略来看，该机构主要关注并购控股。自2002年成立以来，新晨资本曾制作过麦当劳中国、LifeStyles（杰士邦母公司）、亚信科技等众多经典案例，但其中最受关注的还是分众传媒的私有化。 2012年，新晨资本主导分众传媒私有化，并与管理团队一起带领公司在美国退市，随后经过一系列管理操作，投资后促成A股上市，最终实现退出。这场战斗中，新资本的总投资回报率超过了500%。本文的主角之一嘉信立恒先生也是一位代表。新辰资本“并购”策略的典型例子。它的诞生源于八年前开始的行业知识和整合设计。前段时间，中国基金管理业协会开展的《中国并购基金发展趋势与效率调查》详细介绍了嘉信利恒的诞生过程。声明称，新晨资本公司对当时国内房地产行业的现状进行了调查，发现虽然当时市场对综合设施管理（IFM）提供商的需求不断增加，但行业集中度较低，许多公司仍处于成长和探索期。这是一个并购的绝佳机会。因此，2018年以来，新资本果断行动，先后收购了Skyi、Allium等7家设施管理公司，并在此整合的基础上成立了平台公司嘉辛立恒。公开资料显示，嘉信力恒是业界首个基于零碳目标的综合设施管理（IFM）解决方案。在新晨资本的带领下，嘉信立恒取得了快速发展。自2018年收购首个区域业务以来，该公司业务仅限于华东地区20多个城市，拥有员工约5000人。截至目前，公司商业网络遍布全国210多个城市，服务客户超过2700家，管理项目点超过3800个。如今，该公司已成为中国三大独立设施管理提供商之一，客户包括宝马、SK 集团、哔哩哔哩和普洛斯。随着公司规模的迅速扩大，业绩也不断提升。第一家收购的公司Skyi在合并前年销售额约为3.6亿元人民币。整合完成不到五年，嘉信力恒年总营收达到2.975帐单离子元，增长了近八倍。随着新大正的进入，这家一直由PE机构培育和管理的公司即将进入新的发展阶段，而其背后的新大正资本也终于迎来了自己的投资回收期。一家上市公司收购了它，卖方在其账面上产生了浮动利润。买家的眼睛se dirigen al nuevo Taisho。专业从事房地产经营的上市公司。我们服务的主要对象是政府机关、大学、医院、机场、地铁、高速公路等公共机构和设施。近年来，受房地产市场大幅调整影响，传统物业管理服务增速放缓，公司发展也成为瓶颈。具体来说，se refleja en el Rendimiento。尽管公司销售额在2023年和2024年连续创出新高，但仍归因于o 母公司。净利润较上年分别下降13.83%和28.95%。 2024年净利润率将跌至历史低点。 2025年，情况仍未扭转，公司销售额和净利润首次出现“二次探底”。在此形势下，新大正近年来不断探索新的增长曲线，并积极致力于业务改善和转型。嘉信力恒经营的综合设施管理领域自然是战略重点领域，因为新大正的客户和服务目标重叠，并且处于高速增长轨道。对于新大正来说，收购嘉信利亨本质上是通过产业合作实现业务转型的重要交易。这一点在新大正公告中也得到了验证。交易完成后，上市公司将进一步扩大业务范围，大幅提升上市公司的股权比例。业务遍及华东长三角地区、华北环渤海湾地区、华南大湾区及华西成渝经济带地区。业务领域也将从物业管理拓展至综合设施管理（IFM），增强上市公司为各类客户提供综合、专业解决方案的综合能力。公告显示，关于交易细节，新塔正拟通过“发行股份+现金支付”各50%的方式，收购新城设施管理等8家合作伙伴合计持有的“嘉信力恒”75.1521%的股份，并计划向最多35家符合募集支持资金资格的特定目标公司发行股份。交易价格约为9.17亿元。交易完成后，Shinten Facilities Management及其关联公司将拥有Shin Taish 14.92%的股权o 股，成为上市公司原战略股东。一个值得注意的细节是，本次交易的股票发行价为8.44元/股，以2026年2月11日收盘价计算，新大正股价为12.99元/股。这意味着设施管理公司及其附属公司购买的资产已经赚取了溢价。当然，股权有锁定期，所以目前只是账面价值，最终的表现还要看上市公司股价的未来表现和退出时机。销售管理不是最后阶段：本次交易的另一个值得注意的方面是，新增资金并未全部撤回；公司保留剩余股份。这种退出策略的好处是显而易见的。另一方面，它可以通过战略性地了解他们的一些行为来返还资本并确保一些收入。作为一级市场，这是一个更安全的选择越来越注重知识产权。另一方面，金融机构通过持有部分股权，可以继续分享目标公司未来价值的增长潜力。此外，拥有上市公司的股票可以为您提供更大的交易灵活性，以防您将来需要减少持股和退出。事实上，新资本并不是唯一一家采取类似策略的公司。而最近的互动表明，包括一些风险投资公司在内的一级市场机构越来越强调“二级市场思维”的重要性。这不仅是指走出去的渠道，还包括积极挖掘二级市场的业务潜力。一位创投机构的管理合伙人曾向我说过这样的观点：“如果投资项目的最终市场永远是二级市场，那么每个机构都需要对二级市场有一定的思考，了解二级市场的情况。”据我了解，机构本身正在探索类似PE的“平台”方式，通过主动管理整合创建平台公司，并支持其上市。这还不是全部，上市公司还充当金融机构的重要资产，通过并购注入其他被投公司，从而增加整体投资组合的协同效应和退出安全性。这些新思路的出现正在极大地改变一级市场。一个重要的趋势是，套利的范围正在变得越来越小。积极参与产业整合、积极构建和优化自身能力的极限是当前体系的核心目标和要求。
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9.17 亿美元出售给上市公司，另一家机构关闭网络
